关于Apple的资本回报计划

埃里克杰克逊为福布斯写作

I have been a staunch critic of Apple’s capital return plan since it started in 2012I think it signals to Wall Street that Apple is out of growth ideas, which is preposterous even though it’s now a $700 billion market cap company[...]

I think I remember some Wall Street analysts defending the dividend component of the Apple capital return plan in 2012 because it would “bring in a whole new class of investors to the stock.” Congrats on attracting a few more widows and orphans retail investors[...]

The whole capital return program has been a lot of work on Apple’s part to basically do a little bit of stock buyback.

他引用我2014年的作品,“做点什么“,你现在应该阅读以刷新你的记忆杰克逊结束了我的作品的引用(我承认,几年前至少收购了特斯拉一些感觉,争辩反对Apple已经购买了WhatsApp,理由是他们已经拥有iMessage),并写道:

I agree with Gruber about WhatsApp (and the Tesla discussion) but the rest was wrong then and is wrong nowAnd as time goes on, history is demonstrating the folly even more of this precious Apple type of thinking.

我不知道历史是如何证明这种愚蠢的苹果公司做得很好,但他们并没有坐以待毙自2014年以来,他们将“收入第二大手表公司”添加到他们的产品组合中。

你可以回头看看Apple可以当私人估值为500亿美元时,他们以1000亿美元收购了Facebook不过,我认为这不太适合自2011年以来,Apple拥有的Facebook将不会是我们今天所知道的FacebookApple和Facebook之间没有整合 - 唯一类似的是他们赚了很多钱。

Instagram更像是一个人苹果可能只花了10亿美元(这就是Facebook为此付出的代价),但如果苹果公司购买了Instagram,他们几乎肯定会让它只保留iOS如果你还记得,Instagram于2012年4月4日发布了他们的Android版本; Facebook’s acquisition五天后才宣布菲尔席勒几天后删除了他的Instagram帐户

You can’t buy Beats for $3 billion and then say you can’t (or shouldn’t have) buy NetflixIf Jimmy can work at Apple, so can Reed and Ted.

我同意这一点,部分原因但也许Apple也是如此后悔没有购买Netflix可能是他们收购Beats的原因之一但2014年购买Netflix为时已晚看看Netflix过去四年的市值 - 到2014年(杰克逊写下他的早期作品鼓励苹果公司进行更多的并购)苹果将不得不为Netflix提供至少300亿美元的收入也许更多他们的市值下跌至最低约200亿美元购买Netflix的时间是2012年,当时他们可能已经获得了大约40亿美元左右,大致相同的规模。他们在2014年5月为Beats付了什么(30亿美元)。

关于Apple是否应该购买Netflix的争论需要在2012年开始,而不是2014年。

Apple应该分红还是用现金进行并购?

They should immediately cancel all dividends, wipe out their debt, and (without saying they will) start doing smart, focused, and sometimes expensive M&A.

投资者希望为增长付出代价Apple needs to articulate how they’re going to growThey snoozed on Facebook, Instagram and Netflix when they were youngerThose opportunities are probably gone.

我会从那句话中抨击“可能”。

这就是事情我不同意杰克逊但我不认为苹果也会这样做我认为他们不断地积极寻找小公司来收购我强烈怀疑他们获得了比我们所知更多的东西 -他们确认了收购,但很少宣布他们。

我不认为苹果的股息会以任何方式阻碍其并购没有他们应该买的公司他们不能,因为他们没有足够的钱。

但我从未成为Apple的股息计划的粉丝股息是传统大公司所做的事情Apple当然很大,但它们从来都不是传统的,也绝​​不应该是传统的他们的成功完全取决于公司有不同的观点。

我更喜欢他们的旧策略,只是让他们的现金堆增长,成长和成长即使在2012年实施资本回报计划(股息,股票回购和债务)之后,它也有所增长。这条来自Horace Dediu的推文很好地形象化。

很多人说“一家上市公司不能只是不断累积现金,他们必须把它还给股东。”但事实并非如此。他们仍在增加现金储备 - 他们只是给股东一部分但事实是,我不认为苹果公司因此资本回报政策而获得奖励他们的股票自2012年以来一直在上涨,但我认为在他们只是继续囤积所有利润的情况下,它将在相同的价格附近。

So what if no other company has ever accumulated so much cash? The cash itself — and the accumulating interest earned through investments by Apple’s asset management subsidiaryBraeburn Capital- 是一种极其强大的武器,可随时威胁使用Apple的现金是它的死星它越大越好。

但最终,Apple需要做它一直以来所做的事情他们需要创造自己的未来,而不是购买它。